交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么

　　从产品结构来看，以市场上典型的类REITs为例，该结构通过设立私募基金收购项目公司股权并以私募基金份额为基础资产发行资产支持证券。由于不涉及土地、房屋权属的转移，可在现行税法范围内通过税收优惠和结构设计帮助企业降低税负。私募基金在受让持有物业资产的项目公司股权的同时，向项目公司形成债权来进行税收筹划处理，通过贷款利息而非股东分红的方式向类REITs持有人分配收益，可以有效降低产品持续期间的所得税税负。

　　三是在法律配套层面，REITs结构中不可避免地要涉及对于土地、基础设施等基础资产的转让，但我国目前集体用地、公路等转让存在法律障碍；同时国内类REITs主要参考《公司法》《证券法》《信托法》《证券投资基金法》《信托投资公司资金信托管理暂行办法》等法律及部门规章，但在具体操作中很多条款无法适用，包括发行方式、组织形式、破产隔离、信息披露等，导致目前国内类REITs较国外权益型公募REITs依然差别较大。

　　例如，香港证监会于2003年颁布并于2005年修订《房地产投资信托基金守则》（以下简称《守则》），《守则》规定了REITs在香港联交所挂牌的条件，并就市场准入与设立、从业人员资格、产品投资范围、收益分配、组织形式等方面进行了规定；新加坡金融管理局于1999年颁布并于2000年修订《财产信托指引》，对资产结构、房地产开发限制、融资活动限制以及公司治理结构予以规定；日本则是在2000年修改《投资信托及投资公司法》，准许投资信托基金进入房地产行业，东京证券交易所则于2001年制定配套REITs上市规则，并完善金融基础设施、建立REITs上市系统。

　　三是初期以契约型组织形式为先导，循序渐进推动公募REITs组织形式多元化。公司型REITs具有组织稳定性较强、签约成本和运营成本相对不高的优势，也更有利于管理经验团队对物业的经营。但就现阶段而言，我国公司型REITs推出尚缺乏制度配套，在公司结构、经营范围、收入来源、负债比例、股息及红利的分配等方面尚无明确规定，且我国公司的治理水平整体仍有待加强。而契约型公募REITs强调受托人和管理人独立于REITs以及投资者权益保护，运行模式谨慎，适合我国现阶段发展公募REITs。随着市场发展成熟、制度配套完善，可进一步拓展至公司型REITs。