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　　摘要：中国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场，二者在发展程度、制度规则、交易主体、债券种类等方面存在较大差异，由此引致市场有效性的差别。运用游程检验、单位根检验、方差比检验等计量方法，对中国总体债券市场、中国银行间债券市场及中国交易所债券市场分别进行有效性检验，结果表明，中国债券市场已经达到弱式有效水平，但交易所市场的有效性略高于银行间市场。今后应积极推进债券市场的改革和创新，促进两个债券市场的统一，提高中国债券市场的整体运行效率。